El spread: por qué '0 comisiones' no significa coste cero

Seguro que has visto apps de inversión que se anuncian con “0 comisiones”. Eso puede ser literalmente cierto respecto a una comisión concreta y, aun así, operar seguir teniendo costes. Uno de ellos es el spread.

En una frase: el spread es la diferencia entre el mejor precio al que alguien está dispuesto a comprar y el mejor precio al que alguien está dispuesto a vender en ese momento. Si compras y vendes inmediatamente, esa diferencia juega en tu contra aunque no aparezca como una línea llamada “comisión”.

Piénsalo como una casa de cambio

En un mercado hay dos precios relevantes:

• el bid: lo que te ofrecen por vender,
• el ask: lo que te piden por comprar.

La distancia entre ambos es el spread. Suele ser pequeña en mercados líquidos y puede ampliarse mucho cuando hay poca negociación o momentos de tensión.

Entonces, ¿el “sin comisiones” es mentira?

No necesariamente. Si un intermediario dice que una operación tiene 0 € de comisión, puede cobrar exactamente 0 € por ese concepto. Eso no significa que el coste total sea cero.

Además del spread de mercado, puede haber:

• cambio de divisa,
• custodia o suscripciones,
• cánones o costes de ejecución,
• diferencias entre el precio esperado y el ejecutado (deslizamiento) cuando el mercado se mueve.

Y aquí hay una distinción importante: el spread no es automáticamente beneficio del broker. En muchos mercados surge de las órdenes de compradores, vendedores y proveedores de liquidez. El modelo de ingresos del intermediario hay que mirarlo en su tarifa y documentación, no deducirlo del spread.

También ha cambiado una vieja fuente de ingresos de algunos neobrokers europeos. MiFIR prohíbe que las empresas de inversión reciban pagos de terceros por ejecutar o dirigir las órdenes de clientes hacia un centro o tercero determinado —payment for order flow, PFOF—. El periodo transitorio permitido a algunos Estados terminó el 30 de junio de 2026.

Cuándo te afecta de verdad

• Cuanto más ancho sea el spread y mayor sea tu orden, más puede costarte entrar o salir.
• En activos muy líquidos suele ser menor, pero no hay una regla universal: cambia con el instrumento, el mercado y el momento.
• Si operas mucho, repites ese coste muchas veces.
• Una orden grande en un activo poco líquido puede sufrir además deslizamiento más allá del spread que veías en pantalla.

Antes de elegir app, mira esto

• No mires solo la comisión. Mira comisión + spread + divisa + custodia + otros costes aplicables.
• Fíjate en el spread y la liquidez de lo que tú vas a comprar, no en el ejemplo más líquido del anuncio.
• Comprueba dónde se ejecutan las órdenes y qué política de mejor ejecución publica el intermediario.
• Si el producto es complejo o apalancado, revisa además sus costes propios.

En cristiano

“0 comisiones” puede significar exactamente eso y no por ello la operación es gratis. El spread es un coste de mercado que pagas al cruzar compra y venta, pero no es sinónimo de “dinero que se queda el broker”. Para saber cuánto te cuesta de verdad operar, mira el conjunto y no una sola línea de la tarifa.